本文讲解在全天候开放的加密货币市场中，如何亲自测量和解读各时段的波动幅度与成交额，内容涵盖交易时段、美股开盘、周末、夏令时和样本量。
加密货币市场没有开盘和收盘。即便如此，人们主要在本国的白天活动，股票和期货市场的开市、经济数据的公布等也有固定时间。所以常有人说，一天中某些时段交易集中、价格大起大落，某些时段则风平浪静。分为亚洲、欧洲、美国的时段结构以及日线切换的时刻，已在“全天候加密货币市场的各时段走势”一文中讲过。本文是下一步：不轻信这些说法，而是讲解如何用真实数据测量和解读各时段的波动率。依次整理测量什么、如何看待与美股开盘重叠的时段、周末和夏令时如何扰动数字、样本需要多少。先说结论：时段统计有助于决定“什么时候更要小心”，但并不是告诉你“什么时候买卖”的数字。
观察各时段波动率时，常用的数字有三个。第一是单根K线的波动幅度，以1小时K线为例，用（最高价 − 最低价）÷ 开盘价这样的比例来衡量这一小时内价格来回的幅度。第二是从开盘到收盘变动的大小，不论方向，取绝对值来衡量。如果波动幅度大而变动大小小，就说明这段时间价格大起大落后又回到了原位。第三是成交额及其占比，看整个期间的交易中有多少集中在该时段。这三个数字彼此相关但并不相同，要分开看。还要记住，三者都是衡量“动了多少”的数字，而不是衡量“往哪边动”的数字。波动幅度大的时段，无论上涨还是下跌都动得很大，可以作为设定止损距离或下单方式的参考，但不能作为判断方向的依据。
谈论加密货币时段时，通常以各地区股票市场的常规交易时段为基准。下面把当地时间的常规交易时段换算成了韩国时间。韩国和日本没有夏令时，英国和美国则有，所以这两个市场按韩国时间会随季节前后移动一小时。英国和美国开始和结束夏令时的日期也不同，一年中有几周两个市场的时差与平时不同。节假日和缩短交易日各国不同，且每年都会变化，请查看交易所公告。下面的时间是各交易所规定的常规交易时段，不含盘前、盘后的延长交易。常规时段之外也有部分交易，所以开盘前后的走势不一定恰好在常规时段的时刻开始。
加密货币时段话题中最常提到的，是美国股市开盘前后。美国常规交易时段开始后，同时交易股票的参与者的订单会涌入，而且很多日子里美国经济数据也集中在开盘前后公布。如果英国和美国都处于夏令时，韩国时间晚上10点30分到0点30分左右；两者都不在夏令时时，晚上11点30分到次日凌晨1点30分左右，伦敦和纽约同时开市。因此，数据中有时会出现这段时间成交额和波动幅度变大的情况，但结构上说得通与实际上总是如此是两回事。交易多的时段价格可能大幅波动，但也是挂单更厚、同样的订单滑点更小的时段。把开盘后第一个小时、之后的几个小时和收盘前后分开看，往往会发现同样是“美国时段”，性质却各不相同。
周末所有股票市场都休市，参与者也减少，加密货币的交易往往变得清淡。交易清淡时，即使在平时平静的时段，小额订单也可能拉出长长的影线，所以周末格子的波动幅度会因与工作日不同的原因变大或变小。按星期的统计，要把周末和工作日分开解读。另外，就像韩国时间周一凌晨是美国的周日下午一样，用哪个时区切分一天，会让同一时段落入不同星期的格子。夏令时造成的错位更隐蔽。美国开盘按季节有时是韩国时间晚上10点30分，有时是11点30分，所以把超过半年的期间按韩国时间分格，同一个“美国开盘”事件就会被分到两个格子里。于是热力图上的峰值可能不是落在一格，而是模糊地横跨两格。把夏令时切换前后的期间分开看，或者换成协调世界时（UTC）来看，就能把这种差异区分出来。
星期 × 时刻的热力图一眼能显示很多信息，但每个格子里的样本很少，容易被夸大。一天24格、一周7行，共168格；如果期间是30天，同一星期、同一时刻的格子里只有四五根K线。其中只要有一次大事件，该格子的平均值就会明显变亮。按下面的顺序解读，可以降低被偶然突出的格子误导的可能。另外，热力图的颜色通常表示格子之间的相对大小，所以即使是最亮的格子，实际差异也可能很小。要养成比起颜色、更多点击格子查看数字的习惯。
时段统计很容易得出看似合理的结论，下面这些错误也同样容易出现。尤其是平均值会被几次大波动强烈牵引，所以出现过一两次急剧变动的时刻，可能看起来像总是大幅波动的时刻。在看数字下结论之前，再想一想那个格子里发生了什么，那件事有没有理由再次在同一时刻发生。看到别人发布的时段统计时，先看有没有说明统计的是哪个币、哪个期间、以哪个时区为准；如果没有说明，在亲自测量之前最好不要参考。
本站的加密货币时段时钟在最上方显示韩国时间和协调世界时，标出当前处于亚洲、欧洲、美国中的哪个时段，以及伦敦与纽约同时开市的“重叠”时段。东京、首尔、伦敦、纽约每个市场卡片都会显示开盘中、午休、已收盘、周末休市等状态，距离下一次开盘或收盘的剩余时间，是否处于夏令时以及下一次时间调整的日期；夏令时切换会根据浏览器的时区数据自动反映。不过节假日和缩短交易日不会反映。下方会用所选币安现货币种过去30、90、180天的1小时K线绘制星期 × 时刻热力图和各时刻柱状图，指标可在波动幅度、变动大小、成交额、成交占比中选择，点击格子会显示数值和样本数。“当前这一小时”显示进行中的1小时K线的变动是同一时刻平均值的几倍。成交量突然放大的币可用成交量激增扫描器查看，多个币在同一时刻的比较可用加密货币多图表查看。
在把时段统计用作自己计划的参考之前，依次确认下面各项。只有全部能回答“是”时，才把该规律留作参考资料，否则就把它当作仍可能是偶然的形态。留作参考的规律，也要每隔几个月用同样的方法重新测量一次，如果形态变模糊了，就果断删掉。检查不是为了丢弃数字的程序，而是确认自己看到的形态有多牢靠的程序。大部分时段规律经过这项检查后，会发现比想象中模糊。
各时段波动率统计只是记录了过去一段期间哪些时刻价格变动较大。市场参与者的构成、交易品种和交易所的规则每年都在变化，无法保证过去的形态会延续。本文中的常规交易时段是一般标准，节假日、临时休市、缩短交易日和制度变更，需要通过交易所的官方公告确认。数据来自交易所的公开接口，可能延迟或中断，进行中K线的数值在收盘前会不断变化。买卖价差和成交滑点的程度也因时段而异，所以实际下单前要亲自查看当时的挂单簿。本文介绍的是解读时段统计的方法，不构成投资建议，也不是建议在特定时间买卖。实际判断需要每个人根据自身情况自行做出。
实时查看